En el primer mes completo sin cepo cambiario, la actividad económica siguió en mayo con la inestabilidad que venía mostrando en lo que va del año y sin poder afianzar un proceso de recuperación. Cayó 0,1%, respecto de abril, mes en el que había crecido 1,8%.

En la comparación interanual, en tanto, exhibió un crecimiento de 5%, algo menor al avance de 7,7% que tuvo en abril. Si bien se trata de un resultado positivo, hay que tener en cuenta que se sigue comparando contra meses de 2024 que no fueron buenos.

Estos datos fueron publicados por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec), en su habitual Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE). En este informe también se indicó que la variación tendencia-ciclo fue de +0,4%.

Con relación a igual mes de 2024, trece de los sectores de actividad que conforman el EMAE registraron subas en mayo, entre los que se destacaron Intermediación financiera (25,8% ia) y Pesca (12,2% ia). “A su vez, el rubro con mayor incidencia positiva en el índice –por su peso en el total– fue Comercio mayorista, minorista y reparaciones, que creció 10%“, se destacó en el informe oficial.

Dos sectores de actividad registraron caídas en la comparación interanual: Electricidad, gas y agua (-9% ia) y Administración pública y defensa, planes de seguridad social de afiliación obligatoria (-0,9% ia). “Estas actividades le restan 0,20 puntos porcentuales al crecimiento interanual del EMAE”, detalló el Indec.

En el Gobierno se enfatizó que la actividad está en igual nivel que en abril. El ministro de Economía, Luis Caputo, escribió en su cuenta de la red social X: “EMAE Mayo -0,1% mensual desestacionalizado, +0,4% mensual la tendencia ciclo y +5% interanual la serie original. Hubo corrección de los dos meses anteriores: marzo de -1,9% a -1,7% y abril de +1,9% a +1,8%. Esto hace que, a pesar de la baja de 0,1% en mayo, el indicador quede en el mismo nivel que tenía en abril pasado“.

Martín Vauthier, director del Banco de Inversión y Comercio Exterior (BICE) y uno de los asesores más cercanos al ministro Caputo, fue más optimista aún, al escribir también en X: “El indicador tendencia-ciclo del EMAE, que ‘limpia’ de la serie original la estacionalidad y el componente irregular, se encuentra en máximos históricos. En mayo este índice superó en 1,8% el pico al inicio del último ciclo recesivo en julio de 2022″.

El economista Lorenzo Sigaut Gravina, de la consultora Equilibra, comentó que tanto la variación mensual como la interanual están en línea con lo que se esperaba. “Hubo un pico en febrero, después se cayó en marzo, en abril se recuperó esa caída de marzo, y ahora una mínima caída. Pareciera que el nivel de actividad tocó techo y está en un virtual estancamiento, impactado en parte por algo de incertidumbre cambiaria y una leve, pero cierta, aceleración inflacionaria”, afirmó.

Por su parte, el economista Federico González Rouco, de la consultora Empiria, opinó que la leve caída de mayo concuerda con lo que se venía en indicadores adelantados. “De cualquier manera, creo que lo más importante es la panorámica de lo que va de 2025, con marcado estancamiento”, subrayó.

González Rouco agregó que en mayo la economía estuvo 0,7% por encima de diciembre, el equivalente a haber crecido 0,1% cada mes. “Por otro lado, empieza a notarse esta desaceleración también en las variaciones interanuales de sectores importantes como minería, comercio, industria y construcción”, concluyó el economista.